地方投融資：改革與風(fēng)險防控需并重
[ 字號：大 中 小 ]發(fā)布時(shí)間：2013-5-16 信息來(lái)源：城建集團 瀏覽次數：8533
城鎮化的推進(jìn)已成為國家發(fā)展的重要戰略之一。隨著(zhù)各地推進(jìn)新型城鎮化建設步伐的加快和大量的資金投入，如何籌措發(fā)展資金、防范地方債務(wù)風(fēng)險成為亟待解決的重要課題。近日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議明確提出，要下力氣推動(dòng)建立公開(kāi)、透明、規范、完整的預算體制，形成深化預算制度改革總體方案，完善地方政府債務(wù)風(fēng)險控制措施。對此，受訪(fǎng)專(zhuān)家表示，防范地方債務(wù)風(fēng)險，體制改革與拓寬融資渠道需并重。
地方債壓力不容樂(lè )觀(guān)
四川4.3萬(wàn)億元、貴州1.7萬(wàn)億元、浙江未來(lái)五年投資超10萬(wàn)億元、廣西1.5萬(wàn)億元、江西6694億元、廣東7869億元、云南3770.55億元……在剛剛過(guò)去的三個(gè)月里，各地政府相繼出臺了投資規劃。而就目前各地已公布的數據看，全國各省、市、區的固定資產(chǎn)投資總額已逾20萬(wàn)億元。
投資的實(shí)現需要資金的后備支持。而地方政府融資渠道相對單一、渠道資金相對減少，投資偏好所帶來(lái)的債務(wù)風(fēng)險也不容忽視。
“這20萬(wàn)億元的投資規劃同為應對金融危機而實(shí)行的4萬(wàn)億元投資計劃有本質(zhì)的區別，它是各地進(jìn)行基礎設施建設、推進(jìn)城鎮化進(jìn)程的一個(gè)長(cháng)期規劃。但若后期出現資金鏈斷裂，則有可能引發(fā)局部性金融風(fēng)險，加劇地方債務(wù)風(fēng)險?！眹倚畔⒅行慕?jīng)濟預測部宏觀(guān)經(jīng)濟研究室主任牛犁在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
實(shí)際上，近幾年地方債的壓力已不容樂(lè )觀(guān)。審計署資料顯示，未來(lái)三年將有超過(guò)35%的地方性債務(wù)到期，其中2012年、2013年到期的額度分別約為1.8萬(wàn)億元和1.2萬(wàn)億元，合計占2010年底債務(wù)余額的28%左右。與此同時(shí)，包括惠譽(yù)、穆迪等國際評級機構，則以“中國經(jīng)濟轉型可能面臨的波動(dòng)以及不斷積聚的地方債務(wù)風(fēng)險”為由，先后下調了中國主權信用評級和展望。
市政債拓寬融資渠道
地方債務(wù)規模在短期內的過(guò)快增長(cháng)給地方財政帶來(lái)了不小的壓力。近年來(lái)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)“火熱”的時(shí)候，土地收入占各地方財政收入將近一半，但在樓市調控政策的持續發(fā)酵下，各地土地收入都有較大幅度的減少。業(yè)內人士表示，雖然地方政府依賴(lài)“土地財政”的情況還會(huì )有反復，但是在今后一段時(shí)期里，土地收入不再成為各地財政收入“金礦”的趨勢不會(huì )改變。地方政府擺脫土地依賴(lài)、解決債務(wù)危機已迫在眉睫。
而在采取措施控制地方債務(wù)風(fēng)險的同時(shí)，加大投融資渠道疏通、開(kāi)辟多元化的投融資渠道已成為業(yè)內的共識?！皢我坏耐度谫Y渠道難以滿(mǎn)足發(fā)展的要求，需要建立多元化的融資體系，才能推動(dòng)城鎮化建設和發(fā)展?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)校長(cháng)王廣謙日前表示，首先是加大政府資金支持。在國家產(chǎn)業(yè)結構調整過(guò)程中，結合城鎮化規劃，增加政府投資資金。其次可以發(fā)一些債券，允許地方發(fā)行市政建設債券。在西方國家城鎮化過(guò)程中，市政債券的發(fā)行起了重要作用，值得借鑒。此外應重視政策性銀行的資金支持。國家開(kāi)發(fā)銀行和農業(yè)發(fā)展銀行等也可以做一些融資，并把城鎮化建設作為政策性銀行的資金支持重點(diǎn)。
“我國城鎮化進(jìn)程正在加快，拓展多元化的融資渠道非常重要。其中，市政債的方式在實(shí)現地方政府自主權擴大方面具備獨有的特點(diǎn)，而且還能強化地方政府必須自己還債的意愿，可以借鑒?！迸＠缛缡钦f(shuō)。
資料顯示，與銀行貸款比，市政債是在金融市場(chǎng)上的公開(kāi)融資行為，需要披露信息和獲得相應的發(fā)債評級，債券價(jià)格可以及時(shí)反映地方財力的穩健狀況，既面臨較強的市場(chǎng)約束，也有助于激勵地方政府通過(guò)改善當地信用狀況降低融資成本。而與一般公司債相比，市政債由地方政府或地方政府授權公營(yíng)機構發(fā)行，還會(huì )面臨相應的財政紀律約束。央行早在今年初發(fā)布的貨幣政策執行報告中就提出，市政債是城鎮化建設的重要融資工具。
體制改革與創(chuàng )新并重
值得注意的是，在應對地方債務(wù)問(wèn)題上，體制改革和方式創(chuàng )新也被提到了新的高度。央行行長(cháng)周小川日前表示，對于一部分存在償還風(fēng)險的貸款，一方面我們要高度重視風(fēng)險，另一方面也要看到中國在城鎮化進(jìn)程中，金融市場(chǎng)還應該考慮通過(guò)改革、通過(guò)引進(jìn)新的金融工具、通過(guò)規則的制定和調整來(lái)使一些有綜合收益或者有社會(huì )效益的項目融資能夠獲得金融市場(chǎng)和金融服務(wù)的支持。
另外，為了規范地方融資平臺貸款，銀監會(huì )4月15日下發(fā)了《關(guān)于加強2013年地方政府融資平臺貸款風(fēng)險監管的指導意見(jiàn)》，繼續強化融資平臺信貸的監管。
“在防范地方債務(wù)風(fēng)險、拓展地方融資渠道方面，未來(lái)還需進(jìn)行更加細致和有力的改革；在操作上，也要堅持方式創(chuàng )新?！迸＠缛缡钦f(shuō)。
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